1. Ambitieus rendement
Een rendement van minimaal 10% per jaar gemiddeld. Dat is wat we nastreven. Waarom?
Om inflatie en belasting goed te maken is er al circa 4% nodig. Daarmee blijft het vermogen slechts in stand. Voor ons en onze ondernemende klanten is dit niet ambitieus genoeg. Bij circa 8% begint het er op te lijken en vanaf 10% wordt het leuk en de moeite waard van alle inspanning.
Echter, in deze tijd is 10% niet eenvoudig te realiseren. Met obligaties is het rendement nihil, dus daar beleggen we niet meer in. Beleggen in indexfondsen biedt ook geen perspectief, want deze gaan niet zomaar 10% per jaar omhoog. Zeker, in sommige jaren zal dit lukken, op termijn echter niet. De simpele reden is dat de gemiddelde winstgroei bij bedrijven in een indexfonds veel lager is dan 10% per jaar. Dus kan de koers nooit in die mate stijgen.
2. De juiste ondernemingen selecteren
Hiermee raken we de kern van ons beleggingsbeleid: Rendement wordt naar onze overtuiging niet gecreëerd door de markt, maar door winstgroei bij bedrijven. Dat zit zo: zonder winstgroei kan er op termijn geen koersgroei zijn en structurele winstgroei is alleen mogelijk met omzetgroei. Wat blijkt: structurele omzetgroei is maar bij een beperkt deel van de bedrijven het geval. Dus maken wij alleen uit deze selecte groep onze keuzes.
We gaan niet over één nacht ijs. Op voorhand sluiten we veel bedrijven uit vanwege gebrek aan informatie, controversiële aspecten of te beperkte omvang. We bestuderen de jaarrekeningen, kwartaalcijfers en persberichten en vormen een goed beeld van de producten en de markten waarin de bedrijven opereren. We beperken ons bewust tot Noordwest Europa, omdat we de bedrijfscultuur snappen. Dat kunnen we niet zeggen van bedrijven in Azië, Noord-Amerika of elders in de wereld. Die ervaring hebben we inmiddels opgedaan.
3. Focus op 25 ondernemingen
Onze portefeuille bevat 25 middelgrote bedrijven met een sterk innovatief en technisch gedreven karakter. Stuk voor stuk gezonde ondernemingen waar veel perspectief in zit. Op deze wijze is er voldoende spreiding en toch focus. We stellen koersdoelen per onderneming en weten vooraf wanneer we tot verkoop overgaan.
4. Wat is het risico?
Is dit risicovol? Dat hangt ervan af hoe je naar risico kijkt. Op de korte termijn is onze aanpak net zo gevoelig voor marktsentiment als willekeurig elke andere aandelenportefeuille. Maar wij zien dat onze portefeuille snel herstelt na een koersdaling. Sneller dan het marktgemiddelde. Dat vinden we ook logisch want zolang de resultaten van de ondernemingen zich conform onze verwachting ontwikkelen, is er niets aan de hand. Koersen herstellen dan vanzelf. Risico is voor ons iets anders, namelijk de verkeerde selectie waardoor we ons beoogd rendement niet halen. Dat risico maken we zo klein mogelijk door er dagelijks bovenop te zitten. Daarmee bieden we een uitstekende bescherming van het vermogen van onze klanten.